Em 9 de agosto de 2024, a agência de rating S&P Global Ratings atribuiu o rating 'brAAA' à 5ª emissão de debêntures senior unsecured proposta pela Santos Brasil (STBP3), no valor de R$ 2,0 bilhões. Além disso, reafirmou o rating corporativo 'brAAA' da empresa, com perspectiva estável.
De acordo com a S&P, a Santos Brasil vem apresentando melhoria gradual em sua geração de caixa desde 2021, com expectativa de manter margem EBITDA de cerca de 50% em 2024 e nos próximos anos. Isso se deve à menor concorrência entre os terminais de contêineres no porto de Santos.
No entanto, a agência espera um aumento na alavancagem da companhia, dado que, em julho deste ano, a empresa anunciou a aprovação da redução de capital em R$ 1,6 bilhão como forma de remuneração de seus acionistas. A operação será financiada pela nova emissão de debêntures.
A perspectiva estável reflete a visão da S&P de que a Santos Brasil será capaz de sustentar margens operacionais mais elevadas, mantendo dívida líquida ajustada sobre EBITDA abaixo de 3,0x e FFO sobre dívida líquida ajustada acima de 20% nos próximos 12 a 24 meses.
A agência destacou que a empresa possui flexibilidade financeira, histórico de preservação de liquidez e bom acesso ao mercado de financiamento bancário e de capitais. No entanto, caso adote uma política financeira mais agressiva, como novas reduções significativas de capital ou distribuição mais agressiva de dividendos, a S&P pode revisar sua opinião sobre a tolerância a riscos do grupo.
