RAIZ4: cotação hoje, dividendos e indicadores da Raízen

A Raízen S.A. é uma companhia integrada de energia criada em 2011, a partir de uma joint venture entre a Cosan S.A. e a Shell Brasil Holding B.V., reunindo ativos de produção de etanol de primeira e segunda geração, açúcar e bioenergia, além das operações de distribuição de combustíveis sob a marca Shell. A formação da empresa consolidou uma longa trajetória da marca Shell no Brasil, iniciada ainda no começo do século XX com a The Anglo Mexican Petroleum Products Company, que evoluiu para Shell Brasil S.A. e, posteriormente, para Shell Brasil Ltda. No contexto da joint venture, a antiga Shell Brasil teve seu acervo relacionado à distribuição de combustíveis incorporado a partir da Cosan Combustíveis e Lubrificantes, passando a se chamar Raízen Combustíveis S.A. e dando origem à plataforma que viria a ser integrada ao grupo Raízen S.A. Em agosto de 2021, a companhia realizou sua oferta pública inicial de ações na B3, passando a ter suas ações preferenciais negociadas sob o ticker RAIZ4, no segmento Nível 2 de Governança Corporativa. A partir de reorganização societária concluída em junho de 2021, a Raízen passou a consolidar sob uma mesma estrutura corporativa os negócios de etanol, açúcar, bioenergia e distribuição de combustíveis.

O modelo de negócios da Raízen combina atividades industriais e de infraestrutura com uma rede capilar de distribuição, o que se reflete na organização em segmentos operacionais. O segmento de Distribuição de Combustíveis Brasil concentra a comercialização e distribuição de combustíveis e lubrificantes por meio de uma rede franqueada de postos de serviços com a marca Shell, além de operações de conveniência com as bandeiras Shell Select e Shell Café. O segmento de Etanol, Açúcar e Bioenergia, conhecido internamente como EAB, integra a produção, comercialização, originação e trading de etanol e açúcar, a geração de bioenergia a partir de biomassa e a comercialização de energia elétrica, inclusive em mercado livre, além de produtos renováveis como biogás e energia solar. Até o exercício social encerrado em março de 2026, a companhia também reportava as operações de distribuição de combustíveis na Argentina como segmento separado, incluindo refino, distribuição e rede de postos sob a marca Shell, bem como um agrupamento de “Outros Segmentos” com negócios não centrais e resultados corporativos não alocados, que posteriormente passaram a ser reclassificados entre Distribuição Brasil e EAB conforme a aderência operacional.

A atuação industrial da Raízen está fortemente ligada à cadeia da cana-de-açúcar. A empresa opera 24 unidades produtoras com capacidade instalada para processar cerca de 73 milhões de toneladas de cana por safra, com elevado grau de mecanização na colheita, próximo de 100%. O portfólio de etanol inclui diversas especificações para mercados automotivo, industrial, farmacêutico e alimentício, como etanol anidro para mistura à gasolina, hidratado carburante para veículos flex, versões industriais e neutras para usos específicos, além de etanóis especiais destinados a mercados externos com padrões técnicos próprios. Um destaque é o etanol de segunda geração (E2G), produzido a partir de bagaço e palha da cana, por meio de tecnologia proprietária que aproveita a biomassa residual e permite ampliar a produção de etanol sem expansão da área cultivada, com potencial de reduzir a intensidade de carbono do combustível. Na linha de açúcar, a Raízen fabrica açúcar líquido, refinado, cristal, orgânico e VHP, fornecendo para indústrias e mercados de mais de 50 países e desenvolvendo cadeias de fornecimento rastreáveis, incluindo açúcar bruto NonGMO com rastreabilidade desde o campo até o embarque para refinarias.

A produção de bioenergia e biogás é outro componente relevante da operação EAB. As usinas da companhia são autossuficientes em energia elétrica por meio de sistemas de cogeração que utilizam o bagaço da cana como combustível em caldeiras, gerando vapor de alta pressão para acionar turbinas elétricas e aproveitando o calor residual nas etapas industriais. Adicionalmente, subprodutos como vinhaça e torta de filtro são empregados na produção de biogás, que pode ser convertido em energia elétrica ou em biometano. O excedente de energia produzida é comercializado no mercado livre de energia elétrica ou por meio de contratos bilaterais de longo prazo, os chamados PPAs. Essa integração entre produção agroindustrial, cogeração e comercialização de energia cria uma cadeia de valor em que resíduos agrícolas se transformam em insumos energéticos, conectando a Raízen ao mercado elétrico regulado e livre.

No segmento de Distribuição de Combustíveis Brasil, a Raízen atua como distribuidora, sem se dedicar à produção de combustíveis fósseis, adquirindo gasolina, diesel, etanol e querosene de aviação principalmente da Petrobras e de outros fornecedores. Durante a safra 2025/26, a companhia comercializou aproximadamente 29 bilhões de litros de combustíveis por meio de uma rede de mais de 6.700 postos licenciados com a marca Shell, operados por revendedores independentes. O relacionamento com esses revendedores é estruturado por contratos de fornecimento com cláusulas de exclusividade, geralmente com prazos entre um e cinco anos, que também conferem o direito de uso da marca Shell. A Raízen pode conceder incentivos comerciais, como bonificações financeiras, vinculadas a metas operacionais e comerciais. Além da rede de postos, a companhia atua na distribuição de combustíveis para grandes clientes industriais, agronegócio, mineração, transporte e aviação, além de fornecer lubrificantes automotivos e industriais produzidos em sua planta no Rio de Janeiro, que conta com certificações internacionais de gestão da qualidade, meio ambiente e saúde e segurança ocupacional, e um portfólio de marcas como Shell Helix, Shell Rimula e Shell Tellus.

Do ponto de vista geográfico e de mercados atendidos, a Raízen concentra suas operações no Brasil, com presença relevante nos polos sucroenergéticos da região Centro-Sul, beneficiando-se de condições climáticas favoráveis e de infraestrutura logística integrada. A companhia utiliza uma combinação de rodovias, ferrovias, dutovias, terminais de armazenamento e instalações portuárias para escoar açúcar e etanol tanto para o mercado interno quanto para exportação. O açúcar destinado ao exterior é transportado principalmente por modais ferroviário e rodoviário até portos estratégicos, de onde segue para diversos destinos internacionais. O etanol é distribuído no mercado doméstico para clientes finais, indústrias, distribuidoras e para abastecimento da própria rede de postos Shell, além de ser exportado por cadeias dedicadas. A empresa também atua em operações portuárias por meio de contratos de arrendamento em portos como Vitória, Cabedelo, Belém e Santarém, explorando terminais voltados ao fluxo de combustíveis e derivados. Em períodos recentes, a Raízen operou na Argentina por meio de refinaria em Buenos Aires, rede de postos e negócios de lubrificantes, e ingressou no Paraguai com participação relevante em empresa local de distribuição, embora tenha anunciado desinvestimento das operações argentinas como parte de sua estratégia de otimização de portfólio e simplificação operacional.

As receitas da Raízen refletem a predominância da distribuição de combustíveis no Brasil, combinada ao peso do segmento EAB. No exercício social encerrado em 31 de março de 2026, a receita operacional líquida consolidada alcançou cerca de R$ 225,8 bilhões, após eliminações entre segmentos. A Distribuição de Combustíveis respondeu por aproximadamente R$ 183,5 bilhões, representando cerca de 78% da receita operacional líquida antes de eliminações, enquanto o segmento de Etanol, Açúcar e Bioenergia contribuiu com cerca de R$ 50,5 bilhões, o que correspondeu a aproximadamente 22%. Não houve concentração relevante de clientes: nenhum cliente ou grupo específico representou 10% ou mais da receita operacional líquida total da companhia nesse período, o que implica uma base de demanda pulverizada entre diversos setores e canais de venda, tanto no mercado interno quanto nas exportações de açúcar, etanol e energia.

A atuação da Raízen está sujeita a um arcabouço regulatório amplo, que abrange os setores de petróleo, gás, biocombustíveis, energia elétrica, transportes aquaviários, aviação e meio ambiente. Na distribuição de combustíveis e biocombustíveis no Brasil, a empresa depende de licenças, autorizações e registros junto à Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) e de órgãos ambientais, devendo observar normas técnicas e de qualidade de produtos, regras de segurança operacional e exigências de rastreabilidade. No segmento elétrico, a companhia é regulada pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL), participando do mercado por meio de autorizações para geração, registro de contratos e operações na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE), além de seguir as diretrizes do Ministério de Minas e Energia e as regras operacionais do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS). A atividade portuária está sujeita à regulação da Agência Nacional de Transportes Aquaviários (ANTAQ), que disciplina contratos de arrendamento e a exploração de terminais, podendo aplicar sanções em caso de descumprimento. Na aviação, decisões da Agência Nacional de Aviação Civil (ANAC) sobre acesso a áreas aeroportuárias e parques de abastecimento podem impactar o negócio de combustíveis de aviação, inclusive em grandes aeroportos como Guarulhos e Galeão. Esse conjunto de interações regulatórias influencia diretamente a operação da companhia e sua capacidade de manter e renovar autorizações e contratos de longo prazo.

A Raízen possui ações negociadas na B3 sob o ticker RAIZ4 e estrutura de controle compartilhado, na qual Cosan S.A. e Shell Brasil Holding B.V. detêm, cada uma, 44% do capital social, mantendo a natureza de joint venture de controle conjunto. Além da governança societária típica de companhias abertas de “categoria A” registradas na Comissão de Valores Mobiliários, a empresa reporta seus resultados de forma consolidada, sem detalhar lucro ou prejuízo por segmento operacional, refletindo a forma como a administração acompanha o desempenho global dos negócios. No campo financeiro, a companhia e determinadas controladas ingressaram em recuperação extrajudicial em 2026, com foco específico em reestruturação de dívidas financeiras quirografárias, sem abranger obrigações com clientes, fornecedores, revendedores e demais parceiros comerciais. O plano de recuperação extrajudicial foi homologado judicialmente com apoio de parcela relevante dos credores, permitindo que a Raízen prossiga na execução de sua estratégia de negócios integrada, conciliando atividades de combustíveis, etanol, açúcar e bioenergia sob uma mesma plataforma corporativa.