O que é o indicador preço/lucro (P/L)?
O indicador preço por lucro (P/L) é uma importante métrica financeira utilizada por investidores para avaliar o valor de mercado de uma empresa (market cap.) em relação ao seu lucro por ação. O P/L mostra a quanto os investidores estão dispostos a pagar no preço atual de mercado da ação para cada unidade monetária de lucro da empresa.
Definição do P/L
O P/L é calculado dividindo-se o preço de mercado atual de uma ação pelo lucro por ação (LPA) da empresa:
- P/L = Preço da Ação / LPA
O lucro por ação (LPA) é encontrado dividindo-se o lucro líquido da empresa pelo número total de ações emitidas. Portanto, de forma simples, o P/L mostra quantos reais os investidores estão pagando pelos lucros de cada ação da empresa.
Interpretação do P/L
De maneira geral, podemos fazer as seguintes interpretações iniciais sobre um P/L:
- Quanto maior o P/L, mais "cara" parece a ação: significa que os investidores estão pagando mais por cada unidade de lucro da empresa.
- Quanto menor o P/L, mais "barata" parece a ação: o mercado não está disposto a pagar muito pelos lucros da empresa.
Contudo, é importante analisar o P/L em comparação com outros indicadores e com empresas similares do mesmo setor, e não de forma isolada. Faremos essa análise mais profunda nas próximas seções.
Como calcular o P/L de uma empresa
Agora que já entendemos o que o P/L representa e como interpretá-lo inicialmente, vamos aprender a efetivamente calcular esse indicador para uma determinada empresa.
Fórmula para o Cálculo
A fórmula para calcular o P/L de uma empresa é bastante simples:
- P/L = Preço atual da ação / Lucro por ação (LPA)
Onde:
- Preço atual da ação: é o valor de fechamento mais recente da ação no mercado. Encontramos essa informação na cotação diária da bolsa de valores.
- Lucro por ação (LPA): é o lucro líquido anual — ou dos últimos 12 meses — da empresa dividido pelo número total de ações. Encontramos esse dado nas demonstrações financeiras publicadas periodicamente pela empresa.
Vejamos os dados necessários para calcular o P/L na prática.
Exemplo prático
Vamos supor que determinada empresa, a Empresa A, divulgou as seguintes informações mais recentes:
- Preço de fechamento da ação no último pregão: R$ 25
- Lucro líquido nos últimos 12 meses: R$ 120 milhões
- Número total de ações emitidas: 30 milhões
Portanto, o Lucro por Ação (LPA) é dado por:
- LPA = Lucro Líquido / Número de Ações
- LPA = 120.000.000 / 30.000.000
- LPA = R$ 4
Finalmente, calculamos o P/L da Empresa A como:
- P/L = Preço da Ação / LPA
- P/L = R$ 25 / R$ 4
- P/L = 6,25
O P/L atual da Empresa A é de 6,25. Sabendo interpretar esse valor corretamente, podemos tirar diversas conclusões sobre o potencial da ação da Empresa A no mercado.
Como interpretar o P/L de uma empresa
Agora que sabemos calcular o índice P/L, precisamos entender como analisar esse valor para avaliar corretamente uma empresa. A seguir, listamos algumas das principais maneiras de interpretar o P/L.
Comparação com a média histórica do setor
Uma análise inicial é verificar se o P/L atual da empresa está acima ou abaixo da média histórica do setor em que a companhia atua. Por exemplo, se uma varejista de moda tem P/L igual a 6, devemos comparar esse valor com a média histórica de P/L das principais empresas de varejo de vestuário. Se a média for 20, isso pode indicar que a ação está subvalorizada.
Comparação com principais concorrentes
Também é recomendável checar se o P/L da empresa analisada está próximo ao P/L dos seus principais concorrentes no mercado. Novamente no exemplo anterior, o P/L da varejista deveria ser comparável ao P/L de outras grandes lojas de roupa.
Análise temporal da evolução
Além das comparações, é essencial verificar a evolução histórica do próprio P/L da empresa ao longo dos últimos anos. O indicador vem aumentando ou diminuindo ao longo do tempo? Isso também fornece pistas importantes sobre o desempenho.
Essas são algumas das principais formas de interpretar o P/L de uma organização. Na próxima seção, veremos aplicações práticas desse índice na análise de investimentos.
Utilização do P/L na análise de empresas
Agora que sabemos calcular e interpretar o P/L, como podemos aplicar esse indicador na prática para análise de investimentos e tomada de decisões?
Identificar distorções no preço das ações
O P/L é muito útil para apontar possíveis distorções nos preços das ações de uma empresa, sinalizando se elas podem estar subavaliadas ou sobrevalorizadas. Por exemplo, uma empresa com P/L historicamente ao redor de 25 que passa a ter P/L igual a 15 pode estar com o preço da ação abaixo do normal, indicando potencial de alta. O contrário também é verdadeiro — um P/L anormalmente alto pode mostrar superestimação da ação pelo mercado.
Estimar valor justo de mercado
O índice P/L também auxilia na estimação de preço-alvo e valor justo de mercado de uma determinada companhia. Isso pode ser feito projetando os fluxos de caixa futuros e dividindo esse valor pelo P/L histórico da empresa ou média do setor.
Comparar atratividade de investimentos
O P/L permite rapidamente comparar o nível de atratividade entre diversas ações dentro de um mesmo setor de atuação. De forma geral, quanto menor o P/L, maior tenderá a ser o potencial de valorização daquele papel.
Essas são algumas das principais aplicações para guiar decisões de investimento com base no índice Preço/Lucro das empresas.
Vantagens do P/L
O índice Preço/Lucro, apesar de suas limitações, possui diversas vantagens que o tornam uma métrica amplamente utilizada por analistas e investidores:
Fácil entendimento
O P/L tem uma fórmula simples e intuitiva. Dividindo o preço da ação pelo lucro por ação, obtemos rapidamente um termômetro da avaliação de uma empresa. Qualquer um consegue calcular e interpretar, pelo menos em nível básico.
Permite comparações rápidas
Como o P/L sintetiza a relação entre preço e lucro em um número só, ele facilita comparações rápidas entre diferentes empresas, setores e mercados . É muito mais simples que analisar demonstrativos completos.
Identifica anomalias de precificação
Índices P/L significativamente acima ou abaixo de padrões históricos e de mercado ajudam a identificar possíveis anomalias na precificação das ações, sinalizando oportunidades para o investidor.
Concluindo, o indicador Preço/Lucro continua sendo amplamente utilizado devido a essas vantagens associadas. Na próxima seção, veremos algumas limitações que os analistas também devem ter em vista ao empregar esse índice.
Limitações do P/L
Apesar de suas vantagens, o índice Preço/Lucro também possui algumas limitações relevantes:
Não leva em conta capitalização e dívidas
O P/L tem como foco o lucro e o preço das ações. Dessa forma, ele não considera a estrutura de capital ou os níveis de endividamento das empresas, o que pode distorcer análises entre companhias.
Análise histórica é essencial
Olhar o P/L em um ponto isolado no tempo tem pouco valor. É preciso avaliar a evolução história do índice, pois variações bruscas são mais importantes que o valor absoluto.
Diferenças significativas entre setores
O mesmo P/L pode significar coisas muito distintas em setores diferentes. Cada indústria tem uma faixa razoável de variação de P/L característica. Comparações devem considerar esse aspecto. Portanto, apesar de útil, o índice não deve ser a única métrica considerada nas análises. Ele precisa ser visto em conjunto com outros indicadores financeiros das empresas.
Conclusão
O indicador preço/lucro (P/L) continua sendo uma das métricas financeiras mais amplamente utilizadas por analistas e investidores para avaliar a atratividade de ações de empresas negociadas em bolsa. Vimos que o P/L relaciona o preço de mercado das ações com o lucro líquido gerado por ação, mostrando quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada unidade monetária de resultado. Interpretando, calculando e comparando esse índice para empresas específicas e com o histórico do setor, é possível identificar distorções nos preços das ações e estimar valores justos de negociação. O P/L tem vantagens como facilidade de entendimento, rápida comparação entre ativos e identificação de anomalias de precificação no mercado. Porém também possui limitações, como não considerar capitalização ou dívidas, necessitar de análise histórica e ter variações entre setores. Dessa forma, o P/L se mostra como uma ferramenta essencial para investidores, mas que deve ser utilizada em conjunto com outros indicadores financeiros para melhor embasar as decisões.